写于 2016-11-01 01:03:04| 云顶集团网址| 市场报告

“印度有太多的全科医生,因为市场竞争太激烈而且价格昂贵我很难看到我们如何在这个市场上取得丰厚的回报,”一位同事LP在最近的一次会议上评论说,任何人的总体情绪在印度投资的人从谨慎的乐观态度到彻头彻尾的厄运和沮丧,我多年来一直听到同样的话,多年来一直如此,2011年,与印度的PE行业有关的任何人都有对此的看法,大多数情况下,你听到的内容都不会是好消息所以,也许是我自己的危险,我决定在这个讨论得很多的话题上给出我的两分钱是的,印度确实有很多全科医生和许多人细分市场;鉴于交易流程,它们可能比需要的更多(至少在纸面上)这是一个事实现在,我觉得很多人出错的地方是他们从中学到的东西我还想争辩说这个“充裕问题”的下一步可能是一个好结果,对于那些正确行事的人来说,任何在印度开展业务的人都知道,如果某个特定的企业足够有趣,那么该国的竞争激烈

可能获得良好回报,并且没有监管障碍为大男孩和政府保留业务私募股权可能是印度监管最少的企业之一,进入门槛很低所以,任何认为这样做的人都不足为奇他或她可以进入它真的进入竞技场(或试图进入)一旦发生这种情况,他们中很多人获得资金是自然的(特别是在繁荣时期),至少对他们的第一笔资金来说因为L没有真正的记录Ps要看(在很多情况下,它仍然不存在),他们支持那些可能建立良好的特许经营权并进行良好投资的个人这种情况几乎发生在所有新兴市场,特别是那些依赖外国资本的市场

这些基金,合乎逻辑的下一步是寻找市场上最优惠的交易,并尝试进入它们

由于印度不是基金经理可以控制公司和增加价值的买断市场,因此大多数人都不可避免地要竞争价格

理想情况下,问题应该在那里结束当然,最好的选择是擅长购买,或者在投入资金方面更加自律

他们也擅长正确销售,甚至可能在过程中为业务增加一些价值

休息将只是试图在他们的方法中没有真正的差异化来渡过潮流从长远来看,这些群体将分离出来,最好的将成为赢家但是那时,没有理想的世界,因为印度的马rket有一些不同寻常的特点:即使在印度PE的高级管理层也是如此严重的团队营业额(也许是另一个专栏的话题)许多基金中GP和LP之间缺乏良好的利益一致性许多GP的投资组合缺乏杠杆作用公司管理层/企业家高水平的市场中介导致上述情况的原因是印度私募股权公司的巨额资金,受到国际有限合伙人的高度期望的推动,他们主要关注宏观故事并完全忽略或不了解微观图片但并非所有的悲观和悲观实际上,机遇也存在于同样的问题,就像其他所有超级竞争的空间一样,最好的和其他的将很快(如果还没有)分开,艰难时期总是让印度企业创新和私募股权对此并不陌生商业模式将会发展,对于不同的团队来说,焦点会变得更加敏锐对整个行业来说是积极的事情专业人士已经意识到通过解决以前的错误为他们投资的企业增加实际价值和学习他们的艰苦教训的重要性

这个领域的更多经验丰富的人将会出来并组建他们自己的公司游戏中的兴趣和重要皮肤的一致性LP也可以更多地关注适合他们的风格和风险偏好的管理者,而现在在这个国家的大多数增长资本GP中差异化不太普遍那么,作为LP,我谨慎看好印度 它还带回了投资新兴市场的问题,其中平均水平和最佳水平之间的差异可能是巨大的,而且像所有其他投资者一样,PE LP必须有更多的眼睛和耳朵,以便从其他方面了解最佳状态认为那些做到这一点的人将从印度市场获得长期回报,因为它仍处于发展的早期阶段

看到简历(有时甚至是个人声誉)筹集资金的能力是一件好事

为了澄清,我并不认为印度将成为PE的下一个中国中国和印度几乎在PE投资和收益率基础上直到2005年左右邮政,中国在另一条轨道上起飞,由强大的公众推动市场,即使是国内的普通管理人员也提供了良好的退出机会

这是通过外国投资者对中国股票的高度兴趣(香港作为管道真正得到帮助)以及广大的经济实现的

中国拥有的国内资本,即使是最具冒险精神的外国投资者也可以超额定价

中国联系紧密的私募股权基金经理也可以在私募市场获得更好的进入估值,因为他们要么拥有更好的准入,要么真的可以改变企业的命运通过他们的网络在印度,这些事情通常都不可能,至少在可预见的未来,因此,印度大奖赛应该寻找其他地方(可能在私人股本的基本教科书中)看看如何为LP创造财富所以它仍然会在印度的私募股权公司赚钱真的很辛苦但对于少数几位经理来说,这项努力工作取得成果和提供超额回报的机会似乎比以往任何时候都更加光明未来几个季度的负面LP情绪甚至是更糟糕的宏观数据可以为那些有患者资本的人提供这样的机会(本文中表达的观点是作者的观点,并不一定反映Squadron Capital的观点)“要成为VCCircle的专栏作家,请写信给shrija @ vccirclecom或列@ vccirclecom”